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冬晔【IDBD-205】IDEAPOCKET 下半期傑作集2009
北京时辰2月18日，百度（NASDAQ：BIDU）发布了舍弃2020年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务陈述。
一、财务数据方面：超出市集预期 无大幅升迁但稳中有进
第四季度，百度达成营收303亿元，包摄百度的净利润（非好意思国通用管帐准则）达到69亿元，相接四个季度超市集预期。2020年，百度营收1071亿元，净利润（非好意思国通用管帐准则）220亿元。
从三大报表来看，营收净利等各技俩的基本超出市集平均预期，公司中枢业务景况稳中求进，后半年昭着回暖，第四季度，百度中枢强势反弹，达成营收231亿元，环比增长8%，远高于积年同期的环比增速领会。其中，非告白收入42亿元，同比增长52%。不错说是现存业务慎重升迁，新业务层面积极开拓已初见奏效。
舍弃2020年12月31日，百度有现款、现款等价物、适度性资金及短期投资共1629亿元东谈主民币。全体营收净利数据较往年慎重升迁，联系开销成本减少，研发参加保捏捏续增长，现款流巩固，财务数据健康。
二、财报亮点：新业务进展备受市集关怀
近十年来，百度一直加码AI赛谈，一直颇受市集质疑，全年财报中所展现的联系信息无疑是给市集一颗强效救心丸。
1、首提AI生态型公司
百度在财报中初度将我方称为“AI生态型公司”。
百度董事长兼CEO李彦宏暗示，百度四肢开始的AI生态型公司，将收拢云劳动、智能交通、智能驾驶过甚他东谈主工智能界限的巨大市集机遇，同期“在基础推敲、基础工夫和底层翻新上肯下硬功夫。”
凭据CIC陈述，到现在为止，百度是唯独一家拓荒了从芯片假想到深度学习框架以及应用智力级AI功能的全栈AI功能的中国公司。
在底层递次层面，打造AI新式基础递次，以百度大脑6.0中枢工夫达成自主翻新，以百度飞桨打造开源生态，以量子操办、生物操办等前沿工夫形容将来蓝图，打造云操办铺设的智能经济高速公路，从而鼓舞智能交通、机灵城市、机灵金融、机灵能源、机灵医疗、工业互联网和智能制造等界限达成产业智能化升级。
在业务层面，百度AI业务布局基天职为智能云、自动驾驶、智能语音及AI芯片四大部分，并在各个界限酿成限度化布局，软硬一体，速即彭胀。
2、AI业务进展速即 买卖化旅途明晰
在本次财报中，百度方濒临各业务的公布规章进行了更始，在财报结构上，呈现为：智能云、智能驾驶及智能助手、挪动生态。其中，智能云、智能驾驶在财报中被提到更靠前的位置，挪动生态则临了展现，更强化其四肢基石的扮装。
流程多年的实验摸索落地后，百度更加明晰我方的发展旅途。
2.1百度在财报中建议三大增长引擎，即以AI驱动的挪动生态业务为第一增长弧线，巩固百度基本盘，为后续业务增长带来阔气的现款流供给。
2.2以智能云为中永久增长第二弧线，为百度带来新的增长能源。本次财报中，百度第一次公布智能云收入，第四季度，百度智能云营收同比增长高达67%，相较二三季度进一步升迁，年化收入约为130亿元。智能云进入发展快车谈。旧年年底，各人究诘机构IDC发布《中国东谈主工智能云劳动市集推敲陈述（2020H1）》陈述，在中国AI公有云劳动市集，百度智能云市集份额名次中国第一。
2.3以智能驾驶和包括小度、芯片等在内的前沿业务为第三增长弧线。
在百度前沿业务中，Apollo达成加快落地，买卖化旅途更加明晰。在无东谈主驾驶路测方面，继赢得世界首个无东谈主化（第一阶段）测试许可后，Apollo又斩获加州全无东谈主驾驶测试许可，成为行业中唯独同期赢得中好意思此类许可的中国公司。12月，百度在中国累计赢得测试执照已达199张。
百度Apollo
乘用车自动驾驶劳动方面，Apollo自动驾驶通达平台现在已与10家中国及各人车企达成计谋协作，通过高精舆图、自主停车等汽车智能化贬责决策赋能协作伙伴。此外，ANP领航接济驾驶贬责决策也驱动买卖化落地。在自动驾驶搭车劳动方面，舍弃2020年12月，Apollo robotaxi及robobus已招待乘客超21万。
情色综合网当年一段时辰内，百度Apollo先后与上海市奉贤区政府、上海临港集团签署计谋协作合同、中标株洲“东谈主工智能+机灵交通” ，与广州政府打造广州模式，展现出广袤的买卖化思象空间。
汽车电动化、智能化依然成为势在必行，正在大开一派新的蓝海。据麦肯锡公司预测，将来中国可能是各人最大的自动驾驶市集，到2030年，自动驾驶汽车总销售额将达到2300亿好意思元，基于自动驾驶的出行劳动订单金额将达到2600亿好意思元。百度无疑将从这个弘大的市集均分得一杯羹。
在晓谕成立智能汽车公司后，在Q4财报后的电话会议中，百度高管暗示已详情智能汽车制造公司的首席试验官和品牌。
此外，为了进一步增强百度智能云的算力上风，财报涌现昆仑芯片2行将量产，主要应用于搜索、工业互联网、智能交通等业务界限。
业界有讯息称，百度正在为一家平定的东谈主工智能半导体公司筹集资金。在百度的AI布局中，百度昆仑芯片使得百度大脑具备了更完备的软硬一体化才调，酿成了从芯片到深度学习框架、平台、生态的 AI 全栈工夫布局。
同期，收获于自研芯片（鸿鹄芯片）上风，小度智能屏出货量蝉联各人第一。
除财报里初度体现的芯片外，量子操办亦然被苛刻的板块。此前，《麻省理工工夫推敲》发文称，“百度五项东谈主工智能工夫发展或将从头塑造2021年以后的口头”。陈述称，百度在2020年达成了多项工夫箝制，有望在AI和量子操办之间架起桥梁。2020年9月，百度发布国内首个云原生量子操办平台——量易伏，达成量子操办和云操办的深度交融。
三、市集buyin百度的AI故事
当年一年时辰里，百度市值从400亿好意思元的底部到强势反弹站稳1000亿好意思元市值，其实履历了低估值朝上竖立以及AI业务相配是自动驾驶业务预期差的变化的历程。
受财报数据利好要素影响，百度股票在财报公布前一个交游日的盘后交游中飞腾3.4%至317好意思元。
市集行情良晌万变，然则关于百度的基本估值框架与投资者通晓已渐渐酿成。
据统计，自2020年三季度财报后，为百度AI业务现单独估值的券商数目昭着增多。其中，为智能云业务估值的券商由3家上升至14家、为Apollo估值的券商由5家上升至14家、为DuerOS估值的券商由0家上升至4家。
其中，国外投行瑞穗在最新的一份研报中，将百度的自动驾驶业务估值从底本的200亿好意思元上调至400亿好意思元，华兴成本在其最新的研报中予以了Apollo380亿好意思元的估值。
当年一段时辰，女版巴菲特之称的凯瑟琳·伍德通过旗下的方舟投资（Ark Invest）捏续买入百度股票，并在2021年屡次加仓；价值投资网站GuruFocus的分析师则以为，百度在2021年将会期骗其刚劲的工夫基因及打造的行业壁垒，在现在最为炙手可热的东谈主工智能界限取得箝制。
而在多数投资者重估百度背后，百度在东谈主工智能界限的布局早十年前就已埋下的伏笔。百度2010年抨击东谈主工智能。在当年的10年间，百度总营收增长接近14倍，但研发用度却增长了卓越25倍。2020年，百度中枢研发用度占收入比例达21.4%，研发参加强度位于中国大型科技互联网公司前线。
百度CEO李彦宏在Q4财报信中暗示：不作念翻新“敌视组”，要作念就作念“实干组”。 他还强调，百度将不绝坚捏对“两基一底”的参加，在基础推敲、基础工夫和底层翻新上肯下硬功夫。
“百度在AI上的工夫箝制成绩很好的讲授了这么的实干精神。百度已相接三年在东谈主工智能专利苦求量和授权量方面蝉联中国第一。百度AI通达平台汇注拓荒者数目达265万，成为中国开始的软硬一体AI大坐褥平台。”李彦宏说。
百度发布的功绩调换展望，2021年一季度营收总和将介于260亿元到285亿元之间，同比增长15%到26%，百度中枢营收同比增长26%到39%。而市集平均预期营收为257亿元，百度的调换也大幅超出市集的平均预期。
总体而言，百度本次财报涌现了三个病深信息：
1、百度基本盘慎重，现款流业务仍保捏奋斗态势，不绝谋求高效变现，依然能为百度成长捏续供血。
2、百度舒缓转型为AI生态型公司，AI发展旅途明晰，已明确各板块业务将来至少十年的发展策略，且已见奏效。四肢最受关怀的无东谈主驾驶业务，落地速即。“百度自制”的无东谈主驾驶汽车最少将于三年后批量落地。
3、百度智能云已进入高速发展阶段，并驱动限度化盈利，为百度找到了新的工夫变现空间，投资者无需哀痛百度将来的成长才调。
在市集限度捏续增长、业务进展态势高超、工夫价值握住落地确当下，百度AI业务的远景无谓置疑。李彦宏再次强调了对工夫的着力和笃定——“这是一个从头为科技翻新加冕的时间。咱们意思这个时间，让咱们在工夫的深壑中踮起脚尖【IDBD-205】IDEAPOCKET 下半期傑作集2009，再看远少量，看向星空，看到将来。”
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